资本寒冬=天使投资人的春天?

老王创业日记 - 投资策略   |   2018-07-04 全文2925字 2图 预计阅读时间:8分钟

老王创业日记

第212篇

感谢小涛开车从广州带了一个鼠标过来深圳给我,才让今天这篇日记没有继续再拖下去,其实两天前就该发出来了。。。。。。

前几天发的那篇《红杉也来投种子轮了,因为很多VC都死了》引来很多投资圈朋友的关注,有一些个人天使投资者私下里问我,在这样的市场境况下,接下来该如何操作,听上去,他们的胆子似乎都变小了,有点儿想撤退的意思。

我就跟他讲,这恰恰是你们这些天使投资人的春天啊!

红杉要杀进更早期投资领域,正是一个明确的信号——最聪明的机构也选择做早期投资来了。原因有二:A、成长期和成熟期的项目已经不够用了,又到了需要不断从早期开始培育市场的阶段;B、初创期项目的估值越来越合理了,普遍进入价值回归期,值得投入。

一级市场的价值回归是一个极其缓慢的过程,自从2015年上半年那一轮疯狂的资产泡沫破灭之后,历经30多个月到现在,初创企业的起步估值水平一直在逐步回落中,但我仍然觉得至今未能回归到真实反映创业公司价值的那个合理定价区间,原因就是一直以来,钱其实还是不缺的,只是投资人正变得谨慎而已。

市场价是由交易来锚定的,一级市场的交易频次非常低,且交易对手非常少,所以初创项目早期融资的成交价几乎总是由每个投资人单独一对一和创业团队商量出来的,那么投资人在一般情况下从买卖关系来说多数都处于更强势的主导地位,所以也可以讲,在风险投资介入的初期阶段,投资价格事实上主要还是由投资人这个买方群体所左右。

但是今年春节后,这个情况发生了一些变化,这次很多VC也是真的没钱了。那谁还有钱?其实从VC到PE都一样,机构投资者是一条绳上的蚂蚱,现在LP家里也没有余粮啊。

钱,在个人手里。

最近,一些顶级的聪明投资人,正把手里握有的各类资产换成现金,以抵御市场上接下来两三年的低流动性趋势,比如刚刚卖房的老王,哈哈!

积极防御,以攻为守——这是我认为当前最佳的投资策略。

在机构投资较为火热的时期,在VC们都很有钱的时候,市场对个人投资者的挑战是非常大的——天使投资人一方面要想办法与进入早期阶段的机构投资者去争抢项目源,另一方面还要面对越来越差的议价环境——VC们把价格抬高的同时还抢走了大量的案源,正所谓人傻钱多是也。

这典型的场景就曾发生在我身上。2014年5月,我刚刚从360离职的第一个月,因为一直以来我认识的创业者都在行业里算比较多的,所以当我从企业中离开首次获得个人职业自由和现金自由的时候,我就准备自己看项目做投资了。

有几个我当时一直有在接触的初创项目,本来是可以投进去的,就因为有一些不知道从哪里跑出来的投资机构,突然跳到创业者面前,把估值直接给翻了两三倍,导致有些创业者就跳票,而我在此前已经做了大量细致的沟通工作,帮这些创业者梳理了思路,增强了他们的信心,把做事的节奏调整到更优状态——结果最后没我啥事了,你说这是不是很尴尬?这其中还颇有两三个后来较为知名的项目,有的都到C轮后了。

我当时就明白了,在中国想做个人天使投资还是非常困难的事情,没有平台没有团队你很难搞大,在早期投资这件事上,我已经算是颇有一定的个人能力和经验,居然都会遇到这种情况,那么更多其他天使投资人一定也经常遇到这样的事——在美国一般不会是这样,机构们总是会很愿意跟个人天使投资者做紧密的合作,而不是等天使投资人把前期工作做完了就跑过来捡便宜,甚至一脚把你踢开。

所以后来我决定要做缘创派和投缘帮这样的事情,还是希望能等到整个行业逐渐成熟的时候,我们都能持续帮助创业者和天使投资人这两个弱势群体。

市场总是具有自调节能力的,现在,整个VC行业也开始被市场惩罚了,所以我觉得接下来真的可能是个人天使投资者的春天。

首先,能在早期跟天使投资人抢项目的机构已经越来越少,而愿意跟你合作的可能会越来越多。VC们会发现,在初创期投资阶段,个人天使往往能帮到创业者更多,而不只是给钱那么简单——有很多富有经验的连续创业者转化的天使投资人是可以提供很多用钱也买不到的价值,这就是我做【净衣派】的缘故——而只有资金匮乏的时候,大家才会去关注资金之外的东西,比如,一个很有经验的人给了你一条建议,可以让你少走些弯路,甚至是少花100万冤枉钱,这样的事情,在你很容易就可以多融两三百万的时候,你会觉得也无所谓吧,交学费?不差钱!而现在呢,会有越来越多的人希望得到这样的帮助,这些也恰恰是有过实际创业经验的天使投资人们最擅长的。

其次,个人天使投资者也需要被服务,尽管美国硅谷已经建立了非常好的天使投资文化,有大量的天使投资俱乐部存在,当Angelist这样的平台出现的时候,大家还是会欢呼——谁不希望得到更多的帮助呢?这样的事情在中国也会发生,并且我相信因为我们这样的机构的存在,这种事情会加速,现在已经有一些个人天使投资者开始加入我们,先从学习更好的理解创业者开始,并跟随我们一起做些早期的尝试。接下来我们会看到类似的能够聚拢天使投资人群体的模式变得越来越多,并且随着小米、美团等超级独角兽的IPO,市场上在未来两三年会多出几千个新晋天使投资人,尽管他们在做投资这件事上还不够专业,但至少行业经验和财务准备都已经够了,就差我们来帮他们!

我在设计【投缘帮】整个模式的时候,就希望同时把Y Combinator和Angelist的实验在中国落地,尽管我是按照我自己的思路重新设计了整个模式,但我觉得我们做的都是一样的市场,解决的是同样的需求,只是在中美两个不同的国度,用户群行为特征完全不一样,市场环境和成熟度也不一样,所以我不打算照搬美国模式,我也相信照搬那个模式的必死。

还有,因为机构的钱越来越不好拿,创业者拿第一笔钱的难度正在大大增加,这会倒逼他们去思考,到底我的第一笔钱应该从哪里找?这个问题在硅谷的答案是显而易见的,第一笔钱大多数情况下都不是投资机构给的,而是来自于所谓的3F——Family、Friend、Fool,而我们现在做的就是要让创业者先找到一些潜在的天使投资人,先做他们的Friend,这样后面的事情就是顺理成章的。我相信,在中国这也是一个趋势,以后我们的【路演360】也许应该是越来越多的面向个人投资者,创业者也应该改变思维方式,把首轮融资的目标放在个人天使投资上。只有越来越多的创业者愿意面向天使投资人融资,才会催生越来越多的优秀个人天使者,这也可以降低机构投资的早期风险,同时真正的提高初创企业的存活率。

最后,我觉得真正能催生一些个人出来做天使投资的原因也是我做【投缘帮】的原因——对初创企业做股权投资对于拥有深厚的行业经验的一些中产而言,其实是风险收益比最佳的投资方式,简直没有之一!当然,他们首先需要做的是像我一样先用至少5年甚至10年的时间进行大量投资实践,我能看到很多人已经在做了,以非常谦逊的交学费的态度来做投资,这些人有可能在未来几年内就成为优秀的一线个人天使。

春天来了,先播种吧,坚持熬几年,总会看到金灿灿的收获。


今天在深圳办【路演360】第75期,同时在北京也有第74期在搞,今天有15位创业者在北京和深圳两地登台亮相。

我在深圳的现场跟大家讲,【路演360】这个公益性质的线下活动,虽然很重,但我们会坚持一直做下去。

看看这个热度,资本寒冬其实也没有那么可怕吧。



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老王创业日记

自2002年以来,老王累计面基20000+创始人,至今保持每天与3~5位创业者 见面聊天的习惯。从2016年开始启动【投缘帮】,请扫码后留言,与老王沟通。

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作者介绍

王翌

现任缘创派CEO,投缘帮创办人。

奇虎360投资部创办人。前IT圈知名记者,深入观察早期互联网生态的建立过程;面基过两万名创业者,作为专家顾问扶持数家创业公司/团队的成长,数千名创业者得到其直接帮助。 投资项目:快用苹果助手、PP助手、微播易、多听FM、安卓壁纸、极客公园、刷机精灵、生日管家、蚂蚁HR等。